Rekordowy popyt na złoto

To jeden z tych momentów, na który czeka cała branża. Dziś opublikowano najnowszy raport World Gold Council - Gold Demand Trends za I kwartał 2025. Dane te co kwartał stanowią punkt odniesienia dla inwestorów, analityków, banków centralnych i wszystkich, którzy traktują złoto jako strategiczne aktywo. Tym razem dane nie zawiodły. Najnowszy raport pokazuje, że popyt na złoto jest nie tylko stabilny - on eksploduje. Co stoi za tym wynikiem? Kto kupuje, kto sprzedaje - i czego to może nas nauczyć o obecnym stanie światowych finansów?

📊 Popyt na złoto: najwyższy od 2016 roku

Zgodnie z danymi WGC, całkowity popyt na złoto w Q1 2025 osiągnął 1 206 ton, co czyni ten kwartał najsilniejszym pierwszym kwartałem od niemal dekady. Wzrost był napędzany przez kilka segmentów rynku, w tym inwestycje instytucjonalne, inwestorów detalicznych oraz zakupy banków centralnych.

💰 Inwestycje: ETF-y i fizyczne złoto napędzają rynek

World Gold Council wskazuje, że popyt inwestycyjny wzrósł aż o 170% rok do roku, osiągając 552 tony - to najwyższy poziom od początku 2022 roku. Największy udział miały fundusze ETF, które odnotowały napływ 226 ton - to drugi najwyższy kwartalny przypływ w historii ETF-ów opartych na złocie.

Warto również odnotować solidne wyniki rynku detalicznego - popyt na sztabki i monety sięgnął 325 ton, co jest wynikiem o 15% powyżej średniej z ostatnich 5 lat. Liderami były Chiny (124 t) i Indie (47 t), gdzie złoto pełni coraz częściej rolę alternatywy dla chociażby obligacji amerykańskich, które miewają ostatnio sporo problemów.

🏦 Banki centralne nadal akumulują złoto

Zakupy banków centralnych wyniosły w Q1 244 tony - nieco mniej niż w rekordowym Q4 2024, ale wciąż 24% powyżej pięcioletniej średniej kwartalnej. Największym nabywcą złota w tym okresie był Narodowy Bank Polski (NBP), który zakupił 49 ton, co stanowi aż 54% całorocznych zakupów z 2024 roku i potwierdza rosnącą rolę złota w strategii rezerwowej Polski.

Wśród innych aktywnych nabywców znalazły się:

• Bank Chin (PBoC) - 13 ton (łączne rezerwy Chin wzrosły do 2 292 ton),
  
  
• Banki centralne Kazachstanu, Czech, Indii, Turcji i Kataru – po kilka ton każdy.

Z kolei niektóre państwa ograniczyły swoje rezerwy - do największych sprzedających należały:

• Uzbekistan (-15 t),
  
  
• Rosja (-3 t),
  
  
• Kirgistan (-2 t).
  

World Gold Council podkreśla, że główną motywacją do zakupów pozostaje dywersyfikacja rezerw oraz rosnące obawy o długoterminową stabilność dolara amerykańskiego, szczególnie w kontekście napięć geopolitycznych na całym świecie.

 

💍 Biżuteria pod presją rekordowych cen

Wysokie ceny złota znacząco wpłynęły na globalny popyt na biżuterię - spadek o 21% r/r do 380 ton, czyli najniższy poziom od 2020 roku. Szczególnie mocno odczuły to Chiny (-32%) i Indie (-25%), gdzie konsumenci ograniczyli zakupy lub przesunęli zainteresowanie w stronę tańszych wyrobów lub produktów inwestycyjnych.

Warto jednak zaznaczyć, że mimo spadku wolumenów, wartość sprzedaży wzrosła o 9% globalnie, osiągając 35 mld USD, co potwierdza silne przywiązanie kulturowe do złota.

⚙️ Technologia: stabilny popyt, ale niepewna przyszłość

Popyt technologiczny na złoto utrzymał się na poziomie 80 ton, co stanowi podobny wynik względem poprzedniego roku. Segment elektroniki wzrósł o 2%, głównie dzięki dynamicznemu rozwojowi aplikacji AI i półprzewodników w Chinach i USA. Niemniej jednak, niepewność związana z wojną handlową między USA a Chinami może negatywnie wpłynąć na popyt w kolejnych miesiącach.

⛏️ Podaż złota: rekordowa produkcja i spadek recyklingu

Produkcja złota osiągnęła w Q1 rekordowe 856 ton - najwyższy pierwszy kwartał w historii rejestrowanej przez WGC. Największe wzrosty produkcji odnotowano w Chile, Ghanie, Kanadzie i Chinach.

Recykling złota spadł o 1% mimo rekordowych cen. WGC tłumaczy to brakiem potrzeby "sprzedaży z przymusu" - konsumenci wolą trzymać złoto w oczekiwaniu na jeszcze wyższe ceny.

🔮 Prognozy WGC na resztę 2025 roku

World Gold Council przewiduje, że:

• Inwestycje w złoto pozostaną silne w obliczu ryzyka stagflacji, wysokiego długu publicznego USA i napięć geopolitycznych,
  
  
• Popyt jubilerski może nadal spadać, ale będzie podtrzymywany przez zakupy okazjonalne
  
  
• Banki centralne kontynuują zakupy w podobnym tempie jak w ostatnich trzech latach,
  
  
• Technologia może odczuć wpływ ceł, ale nadal skorzysta na popycie na AI i elektronice
  
  

To właśnie te dane pokazują jednoznacznie: złoto pozostaje prawdziwym zabezpieczeniem w niestabilnych czasach. Gdy rynki się chwieją, a zaufanie do papierowego pieniądza słabnie, to nie nowinki technologiczne, lecz fizyczne złoto przyciąga kapitał - tak było, jest i będzie.